下半部針對比較多經濟分析的看法
交易心態的部分就縮減許多了
本系列到這告一段落
謝謝收看~
央行人士 威瓦尼博士
P174
“我還沒進入市場前，就知道很多傳統理論無法實際應用。我了解到市場不一定會以最理性的方式回應宏觀訊息，更重要的是投資部位設定，以及對市場的觀感。不管宏觀消息如何影響市價，最好別忽略其它可能影響因素。”
“事物會變，不變的是市場非理性反應可以持續多久，泡沬化可以持續多久，以及同樣的投資者偏見影響股價的程度。”
P181
“哪位全球宏觀交易員最讓你印象深刻？ 1.都鐸．瓊斯，2.赫佛南(Mark Heffernan)”
P182
“在都鐸身上學到的操盤要領？ 優質防禦是非常重要的關鍵，另一個關鍵則是彈性思考，不管你對某件事多有信心、論調多麼一致，你必須：(1)願意坦承自己可能錯了；(2)出清部位，即使中期而言是錯誤的。”
“在這一行裡，不執著單一觀點是很重要的。相反地，學者通常比較執著，採取中期觀點操作。”
P184
“考慮到風險管理，我發現操盤老手的簡單見解，遠比學術界複雜的分析工具更有價值。”
P185
“大行情前的時機？ 首先必須出現很大的評價失衡，之後再等一些催化因素，確認失衡現象將會修正。催化因素可能是技術性、新聞、或資金流動。”
P187
“閱讀華爾街的研究報告還是很重要，因為你必須知道大家的想法與話題。但在操盤方面，你必須自己作研究。”
P189
“避險基金的優勢之一是對消息反應的速度通常比大型機構快，不需要經過委員會、還要製作投資部位報表等瑣事，可以即刻展開行動。”
克雷里恩資本管理公司—提爾(Peter Thiel)
P204
“交易的時機很重要，雖然影響市場的龐大扭曲現象終究會平復，但在反轉之前，扭曲可能變得更大，時機指標很難拿捏長期與短期觀點的平衡；有時不作交易反而是好交易。
“對世界的看法有兩種，一種是我們在正常的世界，另一種則是現在發生很特別的事。如果你認為目前在正常的世界，宏觀投資並沒有太多事情可做，但如果你認為目前世界正受到史上最大的金融泡沫所扭曲，就可能發生非常不對稱的事情，洐生極大的機會。”
P208
“表現優異的基金經理人大多是意外踏進這行，他們很有獨創性、創意，能跳脫舊思維思考。”
“成功的分析師都會樂在其中，他們喜歡數學、經濟學、歷史，並原本就對這些領域很感興趣。”
芝加哥商業交易所 場內交易員—哈里斯
P213
“如果你在錯誤的時點是對的，你依舊是錯的。也許你看法是對的，但抓錯時機，你可也可能對某個觀點深信不疑，但請聆聽市場的聲音。”
P217
“市場就像水一樣，會朝最弱的地方流動；別以為你自己什麼都懂，你其實並不懂。”
P218
“選擇權跟隨趨勢速度較慢，因為趨勢一開始並不顯著，如果你擅長趨勢，就可順勢加碼，直到大家跟上趨勢，導致波動性大增時，你就準備出清。”
“我的操盤以全球宏觀為基礎，思考資金如何流動，尋找全球風險報酬率最高的標的。資金總會流向某處，我會跟著移動。”
“沒有什麼比不穩定，更讓資金擔憂的。”
P219
“市場長期而言是有效率的，但即使每天新聞充斥，還是很沒效率。”
P221
“操盤最糟糕的就是想要回頭扳回一城，我稱為「禱告交易」，「拜託老天讓我損益兩平吧」。”
“深呼吸，退一步，出清部位重新開始，不要覺得會錯失什麼，隨時都會有下一波機會。”
貝森資本公司—股市交易員—貝森
P298
“獲利目標會因為更多資訊取得而改變，我會設計不同情境的準備，我想像市場會發生什麼事？什麼會讓我退場？什麼會使我加碼？什麼會使我持有？”
“避險基金很像賞鯨一樣，最大風險不是鯨魚撞上賞鯨船的時候，而是大家看到鯨魚，全部都衝到船的一邊，導致船隻翻覆。”
P316
“操盤經驗記取的教訓？ 在評估方面，無論你覺得某個標的有多麼便宜，它都可能會變得更便宜，反之亦然。”
“新興市場股票之所以如此有魅力，大多是因為他們的貨幣被低估。”
倫敦多元基金公司—固定收益專家—高頓、史坦丁
“全球宏觀策略是在股市、大宗物資、固定收益、外匯等主要資產找出失衡現象，由上往下若察這四大資產的動態。”
“災難發生時，走為上策，出清所有部位，要相信直覺判斷哪種標的會獲利，哪些則不行，以便在虧損慘重前即時抽身。”
“我們喜歡在有獲利的交易上增加槓桿操作。這一行很多人做到不錯的交易就獲利了結，錯失很多機會。”
“風險值模型運作的問題是，隨著市場波動性下降，風險也會下降，為了維持風險值穩定，同樣的交易要作更多，基本上投資部位反而變得愈來愈危險。”
倫敦貨幣經理人—貨幣專家—匿名*
這位經理人是苦學出身，念大學一年後即放棄學業，在銀行交易員與造市者競相承擔高風險環境下學習操盤…這句話導盡了他對操盤的看法：
「最後…如果你比別人更有紀律、更有膽識，你可能會成功，因為別人辦不到。」
P342
“真正宏觀交易只有一個，那就是貨幣的價值，其它一切只是貨幣價格衍生的結果而以。”
“央行控制貨幣價格，以利率趨動一切。他們以貨幣政策鼓勵大家沿著風險曲線外移，驅動經濟供需變化。”
“外匯就像信用曲線末端的扇狀分佈，視大家對信用曲線的看法而定。假設大家認為巴西信用不錯，其它條件不變下，巴西幣就會上漲。”
P343
“我管理投資組合時，大部分時間都把焦點放在FED上；聯準會製造了新問題，很難控制，即全球景氣循環。”
P344
“全球宏觀最重要變數是經濟狀況，以及央行如何回應這些狀況。”
“交易場和辦公室操作的差別，站在交易場上，價格上升一檔，你可以看到誰買進、買多少、誰想買更多，但在辦公室，你只有價格跳動的資訊。”
P345
“流動性是宏觀操作的基礎，避險基金會崩解都是因為低做流動性的緣故。”
“宏觀操作全年無休，但你不能時常改變觀點，寧可投資有流動性的標的，作趨勢型投資。”
P347
“市場是個簡單的資訊考慮機制，價格變動主要受基礎經濟狀況驅動，75%的變動是發生在10-15%的時間，其它不過是雜訊而以。”
P351
“當大家都在談論某件事一定會發生，一定要三思。”
“操盤時就像在打高爾夫球，最重要的是你如何把壞球打好。”
P354
“我沒有比較喜歡的書籍，年輕交易員的最好歷練，就是去了解做錯交易又無法退場時是什麼感覺，這種經驗書中學不到。”
留言列表
