【金融貝克街】

美國勞工部公布的數據顯示，截止3月24日結束的一周，初請失業金人數減少5000人，下降到經過季節調整后的35.9萬。為四年來的最低水平，也證明就業市場好轉。根據勞工部的數據，波動較小的首次申請失業救濟的四個星期平均人數下降到36.5萬。

同時，美國商務部表示，去年第四季度GDP增長為3.0%，增長幅度是2010年春天以來最快。出口增長放緩被公司投資加快所抵消。經濟學家預計今年第一季度GDP增長放緩到1.5%。他們估計2012年全年美國經濟增長2.2%，稍微高於去年的增幅1.7%。

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美聯儲3月會議紀要中，對市場形成較大的影響可能來自： (1) 在2013年初突然迅速的實施緊縮財政政策有被討論； (2) 國外增長緩慢，美國消費開支削減將限制經濟復蘇，同時數名委員預測高油價將限制消費支出； (3) 有委員預計可能存在就業改善減少的風險，少數委員預計勞動力市場有實質的減緩； (4) 中國經濟增長放緩對美國出口的影響大於預期。第一條可能暗示美聯儲在經濟好轉後，將修正低利率維持至2014年年底的承諾，提振美元。後面三條顯示經濟前景依然波折，高油價雖對長期通脹影響有限，但短期推高通脹在經濟沒有受到強大沖擊時將限制進一步QE，同時高油價對限制消費支出的影響也將階段性阻礙經濟復蘇，因此這將不利於股市在沒有進一步QE，又沒有進一步向好基本面支撐的情況下維持高位。

REF：FT中文網

美聯儲主席本•伯南克(Ben Bernanke)昨日警告稱，除非經濟增長加快，否則美國失業率近期的迅速下降或許只是曇花一現。

来源：(http://blog.sina.com.cn/s/blog_467a66b00102dyix.html) - 联储宽松暂不动 储备石油却思变（3月18日）_陶冬_新浪博客

市場的興奮點，由主權債務危機轉向經濟資料，風險資產價格再進一步，不過樂觀者也開始變得有些謹慎了。希臘終於落實了民間和公共債權人的債務重組和注資計畫，義大利10年期國債利率降至4.88%，歐債情勢得以舒解。在大西洋的另一邊，消費和就業資料理想，石油價格的升勢放緩，市場憧憬全球第一大經濟體的增長加速，全球股市上周再升0.5%，商品價格造好，倫敦石油略漲，黃金跌破200天均線，S&P踏上1400點大關。同時，歐債局勢轉穩，聯儲不提QE，美元貶、歐元升，美國10年期國債收益率輾轉升到2.29%，幾周前還在1.90%之下。

美聯儲(FED)將於美國東部時間周二(北京時間周三凌晨2:15)宣布最新利率決議，市場普遍預計本次會議難有爆炸性決議。但在美國經濟穩步復甦之際，這次會議美聯儲將面臨一個難題：下一步該如何走？

提問：本周歐元區與希臘剛剛就第二輪救助方案達成協議，這對整個歐元區顯然是利好消息，但是你認為它對歐元具體有什麼影響呢？

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希臘與與歐盟、國基會及歐洲央行代表的削債談判，未有進展。原定於周一舉行的歐元區財長會議也因此推遲到周三，討論對希臘第二輪援助計劃。消息稱，歐盟、國基會及歐洲央行要求希臘必須在當地時間昨午前，表示是否接受推行新措施以換取援助的條件。不過，昨晚一名希臘官員否認上述最後期限的說法，稱在歐元區下一次會議前，希臘方面必須救援助條款達成一致。希臘公營部門改革部長透露，接納債權人的要求，根據容許解僱公務員的新法例，今年公營部門將會裁減1.5萬份職位。按照歐盟、國基會及歐洲央行的要求，希臘要確定規模超過40億歐元的緊縮措施細節，以實現2011年和2012年的目標，同時將最低工資水平下調至600歐元以下，且至少取消一項節假日補貼，企業年金至少下調35%。在磋商中，希臘財長維尼澤洛斯表示，就新一輪救助方案的談判，仍在繼續，過程艱辛，困難接二連三。希臘主要工會及公務員組織，今日將發動全國罷工，反對實施進一步緊縮措施。歐元區財政部長會議原本計劃在本周一開會，但推遲至8日召開，將討論向希臘提供第二輪的援助計劃，包括1300億歐元貸款，和1000億的私債權人的債務減記。 2010年5月，希臘接受了第一輪援助計劃，按照國際債權方的要求制定了嚴格的財政預算目標，但沒有實現。根據IMF的最新評估，2011年希臘經濟收縮6%，預算赤字仍接近GDP的10%，失業率高達18%左右。

著聖誕假期的來臨上周市場交投逐漸冷淡，各主要貨幣對波動有限，上周最為吸引市場眼球的無疑是歐洲央行的首次三年期的長期再融資操作(LTRO)，但歐洲央行的這一舉措對風險貨幣所起到的積極作用非常有限，此外，三大評級機構依然對歐洲邊緣國家主權評級“不依不饒”，令市場信心始終承壓。而美國經濟資料趨暖、國會通過工資稅減免政策延期兩個月的消息説明美元在年底守住下半年以來的漲勢。本周歐美將公佈部分主要經濟資料將為全球匯市提供指引。

歐洲央行難解困局

by陶冬